Mundo
12 febrero, 2020

El apretón tailandés sorprendió a los comerciantes en un momento en que la Unión Europea ya producía menos, Brasil había convertido más de su cultivo de caña en etanol y el clima helado arruinó los cultivos en América del Norte.

A medida que los comerciantes de azúcar se reúnen en Dubai para una de las reuniones más importantes del año, todo el rumor es sobre el espectacular cambio del mercado que una vez parecía estar fuera de control.

Los futuros han aumentado un 12% en 2020, el mejor comienzo de un año en una década, desafiando la propagación de un virus mortal en China que ha enviado todo, desde el petróleo al cobre y la caída de la soja. Y todo gracias a Tailandia: la peor sequía en décadas ha reducido la cosecha en el segundo mayor exportador del mundo.

El apretón tailandés sorprendió a los comerciantes en un momento en que la Unión Europea ya producía menos, Brasil había convertido más de su cultivo de caña en etanol y el clima helado arruinó los cultivos en América del Norte. Eso llevó al comerciante de productos básicos con sede en Londres, ED&F Man Holdings Ltd., a aumentar su pronóstico para un déficit mundial de azúcar esta temporada en aproximadamente un 10% a 7.7 millones de toneladas métricas después de un superávit un año antes.

«El foco principal para el mercado en este momento es cuán mala es la situación en Tailandia», dijo Enrico Biancheri, jefe global de azúcar de Louis Dreyfus Co., en la Conferencia de azúcar de Dubai. «Vemos una situación en la que Tailandia ni siquiera puede abastecer su mercado principal, que es Indonesia».

El interés abierto aumenta en el azúcar a medida que los inversores se suman a las apuestas netas alcistas

La producción de azúcar en Tailandia probablemente caerá un 30% desde un récord el año pasado, según Thai Sugar Millers Corp. Además, todavía no hay consenso sobre el tamaño de la cosecha de caña. Si bien la mayoría de los comerciantes ahora esperan entre 80 y 85 millones de toneladas, frente a los 130 millones del año pasado, algunos ven incluso menos.

«La situación es muy, muy mala», dijo Mauro Angelo, director comercial de Alvean, la empresa conjunta entre Cargill Inc. y Copersucar SA, que es el principal comerciante de azúcar del mundo. «Hemos comenzado a ver que el enamoramiento diario baja, y en realidad hemos comenzado a considerar más como 78, 77» millones de toneladas, dijo.

Después de pasar gran parte de 2019 en los vertederos, los precios del azúcar ya habían comenzado a recuperarse a fines del año pasado. Una helada en América del Norte redujo los cultivos, redirigiendo el azúcar de México que originalmente se suponía que afectaría el comercio mundial. Y ahora los problemas de Tailandia están impulsando aún más un repunte a pesar de que los elementos bajistas tradicionales como los precios más bajos del petróleo, la depreciación del real brasileño y la amenaza a la economía de China debido a la presión del coronavirus en los mercados mundiales.

Los futuros del azúcar negociados en Nueva York agregaron 0.8% el lunes, su cuarta ganancia diaria consecutiva, para cerrar al nivel más alto desde enero de 2018.

«A pesar de todos estos aspectos negativos, ponerlo en perspectiva, este aumento en el azúcar es aún más espectacular», dijo en una entrevista Patricia Dubai-Manso, directora de biocombustibles y análisis de azúcar en S&P Global Platts.

Brasil necesita dirigir más de su suministro de caña al azúcar a expensas del etanol para cerrar la brecha dejada por Tailandia, dijo Marcelo de Andrade, jefe de productos blandos de Cofco International Ltd., una unidad de la compañía de alimentos más grande de China. Faltan dos meses para que el mercado obtenga nuevos suministros de la nación sudamericana, «todavía tenemos una ventana para ser constructivos» para los precios, dijo Luis-Manso de Platts.

Los descensos en la producción tailandesa fueron inesperados en parte porque muchos no vieron una caída en el área plantada, con cultivos competitivos como el arroz y la yuca que pagaron más. Otros también atribuyeron la fuerte caída a la mala producción de la planta después de años de precios más bajos y un proceso de mecanización para la cosecha, que generalmente conduce a una producción más baja al comienzo.

Brasil ya ha cubierto cerca del 70% de sus exportaciones de azúcar este año, mucho más de lo normal, según las estimaciones de Cofco. Eso también podría agregar otro elemento alcista, ya que alivia la presión de venta de los mercados de futuros. Incluso la amenaza de las exportaciones indias ya no es tan pertinente, ya que la mayoría de los comerciantes dicen que el mundo ahora necesita los 4 millones de toneladas que se espera que envíe la nación del sur de Asia.

«El mercado realmente necesita encontrar formas de extraer otros suministros», dijo Tom McNeill, director de investigadores de Green Pool Commodity Specialists. «Tiene que extraer más de la India, o tiene que extraer más existencias de otros lugares, o tiene que convertir más sacarosa en azúcar en Brasil».

La cosecha en Tailandia puede tardar dos años en recuperarse, dijo Cofco’s de Andrade. Para Green Pool, una recuperación lenta significa que la escasez de pronósticos para la próxima temporada será más amplia de lo esperado anteriormente. Sin embargo, algunos comerciantes esperan que el mercado regrese a un superávit a partir de octubre.

«¿La historia tailandesa tiene un precio?», Dijo de Andrade en una entrevista en Dubai el domingo. «No lo creo.»

Fuente: bloomberg.-

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